【オリックス】3Q好決算実質的な増配発表、更なる増配にも期待 - おけいどんの適温生活と投資日記(FIRE生活、世界30ヵ国の増配株、ETF、リート投資)

こんにちは、okeydon（桶井道/おけいどん）です。
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2月7日に、オリックスが第3四半期の決算発表をしました。良い内容です。

決算資料には、「実質的な」増配が記述されています。僕okeydonは、そこに更なるプラスオンを、期末決算で期待してなりません。

この記事は、オリックスIRご担当者様に問い合わせた上で記述しています。
(オリックスのIRご担当者様、分かりやすくて、丁寧で、とても感じの良い方でした。)

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(全ての資料は、オリックス決算資料より引用)

◆上方修正が期待できる期末決算
◆「実質的」な増配を発表
◆更なる増配を独自に分析
◆セグメント利益
◆小林化工による更なるリスクは無し
◆明るい未来
◆まとめ

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◆上方修正が期待できる期末決算

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通期の純利益予想は従来通りの3100億円としています。

3Q(4-12月期)までの純利益は2113億円です。ここに、4Qで弥生を売却した利益が乗ります。

リリースによると、売却益は1632億円と見られます。ただし、これは税引前利益です。税引後についてはリリースされていませんが、各種報道によると、1000億円程度といわれています。

リスク事案とされた、小林化工については3Qにて減損済みです。

ゆえに、2113億円+1000億円=3113億円という計算になります。もちろん、ほかに本業での利益はあるでしょう。

となりますと、通期の純利益予想が3100億円というのは、コロナ禍、米国金利上昇および地政学リスクを加味しても、保守的すぎませんか？

それとも、何らかの減損があるのでしょうか？

◆「実質的」な増配を発表

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決算期 EPS　配当　配当性向
2017.3 208.9 / 52.25 / 25%
2018.3 244.4 / 66 / 27％
2019.3 252.9 / 76 / 30%
2020.3 237.4 / 76 / 32%
2021.3 155.5 / 78 / 50%
2022.3 257 / 78円または配当性向33%の高い方

好決算ならびにその見通しにより、通期のEPS予想が過去最高となりました。

それに伴い、「実質的な」増配が発表されました。

これまで通期の配当金は、78円とされてきました。今回の発表で、「78円または配当性向33%の高い方」とされています。

EPS予想は過去最高の257円であり、配当性向33%では、85円になります。前期78円から7円(9%)増配となります。

ここで、少し前の話をしましょう。2021年3月期は、コロナ禍で業績悪化のため配当性向を50%に引き上げて増配維持しています。

こうして、2021〜2022年の動きだけを見ても、株主還元意識の高さが窺えます。

◆更なる増配を独自に分析

先程の85円配当は、通期純利益が3100億円だった場合です。僕はこれが保守的な数字にしか見えません。

通期利益が上振れした場合は、更なる増配が期待できます。

2021年3月期の4Q(3ヶ月間)では、504億円の純利益を上げています。今期も、そのくらいは期待できるでしょう。よって、2022年3月期の純利益は少なくとも3500億円(3Q時点2113億円+弥生売却益1000億円+4Q利益504億円=合計3617億円)を期待してなりません。そうなると、配当金は96円です。